Группа АЭМЗ/МЗБ утверждает: это не кризис, а возможность заработать

   После разрыва сделки ОПЕК+ во всем мире наблюдается обвал на фондовых рынках, а в России – еще и падение курса рубля. На фоне распространения коронавируса от таких новостей можно впасть в панику. Но нужно ли?
   Что происходит в металлургической отрасли: крупные производители отчитались об ухудшении показателей по итогам 4 квартала 2019 г., первый квартал 2020 г. – традиционный "несезон", цены первичного рынка выше цен вторичного, что говорит о накопленных остатках и низком спросе, на рынке – профицит мощностей и сверхагрессивная ценовая политика некоторых производителей, сообщается в аналитическом обзоре ситуации Группой АЭМЗ/МЗБ.
   По мнению заместителя генерального директора по продажам компании Игоря Дорожкина, в таких условиях балансиром может и должен выступить экспорт металлопроката. Он прогнозирует, что многие российские заводы в краткосрочной и среднесрочной перспективе значительно увеличат продажи за рубеж, тем самым разгружая внутренний рынок.
   Уже давно Абинский ЭМЗ, а с недавних пор и МЗ Балаково, имея отличные экспортные возможности, рассчитывают свои цены с учетом экспортных паритетов от котировок заготовки, катанки, арматуры. К примеру, расчетная цена арматуры А500С диаметром 14-16 мм на рынке Москвы от сегодняшних паритетов должна составлять не менее 35 000 руб/т с НДС (первичный рынок) и 36 000 (минимальный вторичный рынок), что по сравнению с недавними 31 000-32 000 руб/т с НДС на Москве дает возможность заработать дополнительно 4 000-5 000 руб/т. Что касается катанки – паритетная цена в Москве – 36 000 руб/т с НДС. При этом, возможности реализации катанки на экспорт значительно выше и разнообразнее, чем варианты реализовать ее в России. Компания считает, что эффективный менеджмент предприятий металлургии должен использовать текущие возможности после 8 месяцев стагнации.
   "Конечно, сразу принять такие цены клиентам будет сложно, но, похоже, альтернативы этому нет: рубль девальвировался более, чем на 10%, металлурги увеличат экспортные продажи (уводя часть металла с российского рынка), с апреля начинается «высокий сезон» (надеемся, с увеличением потребления металла в рамках реализации национальных проектов), кроме того, Тулачермет и ЧерМК объявили о проведении ремонтных работ в марте и апреле, а часть металлургов самоограничили выпуск в марте, что сократит объем предложения сортового проката на рынке. Мы видим, что даже в странах, где есть вспышки коронавируса, например, в Италии, нет блокировки работы ни производителей, ни потребителей, ни перевозчиков, а спрос на металл сохраняется.
   Текущая ситуация благоприятствует металлургическому бизнесу и объективно должна привести к увеличению цен реализации и маржи металлургов и металлотрейдеров", - уверен представитель Группы АЭМЗ/МЗБ.


Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
11 марта 2020 г.


Эксперты: ослабление рубля поддержит металлургов, но снизить инвестиции придется

   Падение цен на нефть, вызванное провалом переговоров стран ОПЕК+, может привести к замедлению в основных отраслях, потребляющих сталь - строительстве, энергетике и машиностроении, сообщается в материале ТАСС. Тем не менее, ослабление рубля сможет поддержать российских металлургов, экспортирующих продукцию, считают опрошенные ТАСС эксперты.
   Обвал на глобальных рынках из-за срыва договоренностей о продлении сокращения добычи нефти в пятницу, 6 марта, негативно отразился на котировках акций российских металлургических компаний: так, на закрытие торгов на Лондонской фондовой бирже в понедельник акции Evraz снизились на 13,6%, НЛМК - на 14,5%, "Северстали" - на 7,91%, "Норникеля" - на 10,8%.
   "В целом в ситуации растущей экономической неопределенности в мире, на наш взгляд, золото остается единственной "тихой гаванью", - указывают аналитики BCS Global Markets в своем обзоре от вторника. Российский золотодобытчик "Полюс" в понедельник рос на 0,5%. Во вторник акции металлургов на Мосбирже также росли: Polymetal в течение дня вырос на 6,2%, "Норникель" - на 5,9%, "Полюс" - на 5,3%, "Северсталь"- на 4,1%, ММК - на 2,5%.
   На фоне обвала цен на нефть резко подешевел российский рубль. Так, курс доллара на международном рынке Forex 9 марта превысил отметку в 75 рублей, курс евро при этом поднялся выше 85 рублей. Обе иностранные валюты в последний раз находились на таком уровне в 2016 году. Торги на Московской бирже во вторник завершились снижением основных индексов на 8-13%, доллар и евро подорожали на 5-5,5%. Курс доллара по состоянию на 19:05 мск достиг 72,01 рубля, евро - 81,7 рубля. В течение дня они поднимались почти до 73 и 85 рублей. Таким образом, повторения "черного вторника" 2014 года, когда курсы валют на бирже за день подскочили на 38-48%, а курс евро достигал 100 рублей, все же не произошло.
   Падение рубля поддержит прибыль
   Текущая ситуация может привести к сокращению экономического роста и замедлению в основных отраслях, потребляющих сталь - строительстве, машиностроении, энергетике, указывает младший директор аналитической группы по природным ресурсам и сырьевым товарам Fitch Ratings Юлия Бучнева. Вероятно также замедление или сокращение реализации национальных проектов, которые в среднесрочной перспективе являются ключевыми драйверами роста спроса на сталь. "С другой стороны, российские металлургические компании - одни из самых сильных на глобальном рынке из-за низких затрат, интегрированного профиля и низкого уровня долга. Существует также эффект девальвации, который также поддерживает прибыль российских металлургов", - рассуждает она.
   У крупных металлургов высокий запас прочности - у них низкий долг и накоплена подушка ликвидности, что позволит им не сокращать программу капзатрат даже в неблагоприятных условиях, считает аналитик Райффайзенбанка Ирина Ализаровская. Вызванное падением цен на нефть ослабление рубля благоприятно для тех металлургов, которые поставляют сталь на экспорт, а негативное влияние связано прежде всего с новым коронавирусом и замедлением экономической активности, полагает она.
   "Существует риск, что и остальные (помимо нефти - прим. ТАСС) сырьевые товары пойдут вниз, но российским производителям это снижение скомпенсирует рухнувший курс рубля", - считает старший директор АКРА Максим Худалов. Уверенно будут чувствовать себя экспортеры - в том числе угольные компании, а также алмазодобывающая "Алроса", продолжает он.
   Однако капитальные вложения металлурги, по мнению Худалова, все-таки снизят: они используют импортное оборудование, которое существенно подорожает. "На этом фоне его окупаемость вкупе с сокращением спроса на выпускаемую продукцию снизится, что внесет свои коррективы в программы капитальных вложений", - пояснил аналитик.
   Инвестиционные программы российских металлургических компаний достаточно гибкие, и, если замедление продолжится, часть проектов может быть просто отложена - к примеру, это проекты, направленные на расширение производства, отмечает Бучнева. "При этом продолжится плановая модернизация на заводах. На слабом рынке металлурги, как правило, сокращают инвестпрограмму до уровня, достаточного для поддержания производства", - заключает она.
   Оценить влияние пока непросто
   Экспортеры, как показывает практика, традиционно неплохо себя чувствуют на фоне ослабления рубля и укрепления доллара и евро, подтверждает "Северсталь". "У "Северстали" низкая себестоимость производства, что обеспечивает ей рыночную конкурентоспособность, прежде всего на зарубежных рынках. В то же время мы не полагаемся на курсовые колебания в долгосрочной перспективе, гораздо более значимую роль для металлургов играет рост национальной и мировой экономики", - сообщили ТАСС в компании.
   В крупнейшем российском производителе стали, группе НЛМК, отметили, что конечное влияние на производителей стали будет определяться, исходя из динамики экономического роста в России и мире.
   "Влияние этих факторов на спрос и цены на сталь пока невозможно определить. Компания отслеживает ситуацию и будет готова скорректировать операционные и стратегические решения соответственно", - сказал представитель компании.


Источник: ТАСС
11 марта 2020 г.


Выручка Российского дивизиона ТМК выросла на 6% в 2019 г.

   Согласно отчетности ТМК по МСФО, выручка за 2019 г. снизилась на 7% по сравнению с 2018 г. и составила 4,767 млрд долл., главным образом из-за более слабых результатов Американского и Европейского дивизионов.
   При этом выручка Российского дивизиона выросла на 6% до 3,641 млрд долл. «Российский дивизион ТМК продемонстрировал сильные результаты за двенадцать месяцев 2019 г., показав рост выручки на 6% и показателя EBITDA на 31%, а также улучшение рентабельности на 3 п.п. до 17%. Сильные показатели дивизиона были обусловлены увеличением общего объема реализации за счет стабильного спроса на трубы OCTG (рост продаж на 3% год-к-году) и увеличения объёма реализации труб большого диаметра, а также дальнейшего улучшения структуры продаж в сторону высокотехнологичной продукции», - прокомментировал генеральный директор ТМК Игорь Корытько.
   Скорректированный показатель EBITDA за 2019 г. составил 688 млн долл., что на 2% ниже показателя предыдущего года. Скорректированный показатель EBITDA Российского дивизиона составил 636 млн долл., что на 31% выше показателя за 2018 г.
   Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA составила 14%, а рентабельность по скорректированному показателю EBITDA Российского дивизиона достигла 17%. Чистый долг на 31 декабря 2019 г. составил 2,503 млрд долл. Отношение чистого долга к показателю EBITDA на 31 декабря 2019 г. составило 3,64 раза.
   2 января 2020 г. ТМК завершила сделку по продаже 100% акций IPSCO Tubulars Inc. компании Tenaris. Вознаграждение, полученное ТМК, с учетом всех корректировок согласно договору купли-продажи, заключенному 22 марта 2019 г., составило 1,067 млрд долл.
   ТМК ожидает, что в 2020 г. потребление труб компаниями топливно-энергетического комплекса в России сохранится на стабильном уровне, несмотря на негативные макроэкономические факторы в первом квартале. Ожидается, что увеличение сложности проектов по добыче углеводородов в России приведет к росту спроса на высокотехнологичную продукцию.
   Объем отгрузок бесшовных труб промышленного назначения в Европейском дивизионе останется стабильным по сравнению с 2019 годом, в основном за счет спроса на высокомаржинальную трубную продукцию.


Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
06 марта 2020 г.